马歇尔还对教育的直接收益和间接收益的区别首次进行了明确的说明。按他的话说，国家不仅从许多人的普通教育和职业教育的改良上得到直接经济利益，而且，教育还能改善每一社会阶级内部的生活，增大等级之间的流动性，充当社会阶级之间的缓冲剂。
马歇尔认为，英国上层社会比较注意为自己子女选择职业所需要的教育训练进行投资，而在下层社会，“工人的教养和早期训练方面的资本投资，却受到种种限制”，从而使大多数人只能终生从事简单的体力劳动，他们的才能未得到发展，“如果这些才能得到充分发展，则它们对国家的物质财富（且不说更高的目的）的增加，等于补偿发展这些才能所需费用的许多倍”。[15]因此，他建议英国政府应重视教育，增加教育投资。
不过，按照当代美国著名经济学家西奥多·W. 舒尔茨（T. W. Schultz，1902—1998）的评述，虽然，在马歇尔看来，“知识是推动生产力发展的最强大的火车头”[16]，但马歇尔关于人力资本的思想还是不清晰的，因为马歇尔认为将资本概念用于人类既不适当又不实际。“马歇尔的观点是，如果按照抽象的数学观点，人类无疑是一种资本，但人力资本没有任何实际意义，因为它与市场脱节。”[17]所以，马歇尔实质上仍是以实物资本为核心而重视教育的经济功能。